La bourse…un été pour rien
La publication par les banques de stress-tests rassurants a porté les marchés sur le mois de juillet. Des indicateurs économiques tempérés et des publications assorties de discours prudents sont venus accréditer les doutes sur l’hypothèse d’une reprise économique rapide. Le CAC dividendes réinvestis termine le mois sur un recul de 3.99%.
En revenant sur les niveaux de fin juin, l’été n’aura rien apporté en termes de performances mais la perception de l’économie aura considérablement évolué. Ainsi, d’un sentiment favorable, les investisseurs sont revenus à plus de prudence et de réalisme les conduisant à des mouvements d’humeur qui nous apparaissent largement exagérés. Un environnement de faible croissance apparait de plus en plus probable et pourrait offrir des opportunités. En effet, certaines entreprises ont déjà démontré leur supériorité et leur capacité à croître dans ce genre d’environnement.
De plus, les nouveauxmarchés constituent des relais de croissance puissants. Les marchés ont été chahutés et le resteront très certainement. Malgré tout, nous restons fidèles à notre scénario de croissance molle qui semble être de plus en plus partagé par le marché. Ce scénario ne constitue pas un tableau idyllique mais offre de nombreuses opportunités que nous saurons saisir.